中材科技发布2021半年度业绩预告：预计实现归母净利润17.9~19.7亿元
- 来源：玻纤情报网
- 2021/7/12 9:42:19
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【塑料机械网 明星企业】近日，中材科技发布2021年半年度业绩预告称，预计实现归母净利润17.9~19.7亿元，追溯调整后同增100%到120%。
同时，对业绩变动原因做出说明：
1、玻璃纤维产业：国内需求持续上行，海外需求恢复趋势明显，行业高景气延续，公司主要产品量价齐升。同时，公司持续推进产品结构优化、质量提升、研发创新、以及管理提升等工作，综合成本不断下降，生产效率及盈利能力大幅提升；
2、风电叶片产业：受抢装后风电招标价格持续下行的影响，传统叶片产品价格下行压力大增，叶片产业快速推进“大功率、大叶型”新产品投产，海上风电叶片放量，确保了叶片产业盈利能力保持相对平稳；
3、锂电池隔膜产业：在行业需求旺盛的背景下，公司加速产业整合和管理整合聚力，主产品良率和生产效率呈提升趋势，锂膜产业盈利较去年同期有较大幅度增长；
4、先进复合材料等其他业务经营形势良好。
公告原文如下：
业绩预告分析
◆玻纤：行业景气延续，预计2021年上半年销量超过50万吨，预计单吨净利环比有增长(统计口径包含电子纱)。主因国内汽车、电子等领域延续高增，风电需求平稳，海外需求持续向好，以及公司产品量价齐升，综合成本不断下降，生产效率及盈利大幅提升。另外，4月9日公司完成收购中材金晶玻纤有限公司100%股权的工商变更，预计中报并表，若按满产计算，上半年新增贡献5万吨销量。
◆风电叶片：预计销量有所下滑，但大叶片带来的均价上涨一定程度上对冲成本上涨，上半年整体盈利略有下滑，预计下滑幅度不超过10%。
◆锂电隔膜：公司主产品良率和生产效率提升，预计上半年实现净利润大几千万。先进复合材料等其他业务经营形势良好，南玻、北玻、气瓶等业务受益于景气度较高，预计对盈利也有一定贡献。
■当前时点，继续看好公司成长持续性：
1)玻纤：21年玻纤行业景气上行带来业绩快速释放；
2)叶片：公司通过客户和产品结构升级，以及风电平价策略，抢占国内高端市场、绑定海外大客户，能保持盈利稳定；
3)锂电隔膜：有望成为公司支柱产业，现阶段公司具备10亿平米以上基膜产能，预计年底基膜产能15~16亿平米。
■长期看点：做优玻纤、做强叶片、做大锂膜，三大主导产业将全面开花。
1)玻纤：需求长期稳步增长，2022年供给新增可控，且因为进入壁垒提升，预计行业供需仍将维持紧平衡。
2)叶片：虽然2021年整体需求呈现一定程度的下滑，但这里认为幅度可控，且从中长期来看，以风力发电为代表的可再生能源发电成本持续下降，2021年正式进入平价元年，在“3060”碳达峰、碳中和的远大目标推动下，可再生能源长期增长趋势明确，未来5~10年风电装机有望迎来再次爆发。另外，结构升级将有利于均价和毛利率保持平稳。
3)锂电隔膜：近年来，国内新能源汽车快速发展驱动国内湿法锂电池隔膜需求快速增长，隔膜作为锂电池最核心的材料之一，正处于战略机遇期。公司锂电隔膜业务随着客户市占率稳定进入常态，产能爬坡及良品率提升，盈利将实现较大改善。
■盈利和估值均有提升空间：这里认为当前公司估值具备较高性价比，而三大业务业绩正逐步释放：公司2021年玻纤原纱盈利将明显增长，风电叶片业务市占率将逆势提升，锂电隔膜业务逐渐放量贡献业绩增量。由于各项业务全面开花，公司中报业绩预告超预期，预计公司2021~2022年净利润预测分别约为35亿和42亿。
来源：玻纤情报网整理自中材科技公告、 孙博的建材与新材料研究
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