【塑料机械网 市场速览】PPG(纽约证券交易所代码：PPG)4月16日公布2021年第一季度财报，实现净销售额约39亿美元，较上年同期上涨约15%。销售价格同比提高近2%，销售总量较上年同期上升约7%。年比同期汇兑收益对净销售额的积极影响超过3%，相当于1.1亿美元。收购相关业务对销售额增长的贡献近3%。
 

　　2021年第一季度实现净利润3.78亿美元，相当于摊薄每股1.58美元。调整后净利润为4.50亿美元，相当于摊薄每股1. 88美元。调整后净利润不包括税后项目，例如与收购交易相关的2900万美元摊销费用以及4300万美元其他费用。其他费用主要包括与环境修复活动、自然灾害救助以及与收购和整合成本相关的各种支出。2020年第一季度持续经营业务实现净利润2.43亿美元，相当于摊薄每股1.02美元，调整后持续经营业务净利润为3.10亿美元，相当于摊薄每股1.31美元。2021年第一季度调整前和调整后的有效税率均约为23%，而2020年第一季度调整前和调整后的有效税率约为22%。调整前和调整后的业绩详细信息请见下文。
 

　　PPG发布2021年第一季度财务报告
 

　　“在第一季度中，尽管产品销售总量还没有完全恢复至疫情前的水平，但我们调整后的摊薄每股收益依然创历史纪录，远远高于2020年第一季度的水平。与2019年第一季度相比，增涨幅度也高达27%。” PPG董事会主席兼首席执行官Michael H. McGarry表示，“尽管公司面临着原材料价格与物流成本飞速上涨的压力，而且全球商用航空领域与美国工业防护涂料终端应用市场依然需求疲软，我们在这两大业务领域中仍然取得了令人欣喜的业绩表现。本季度，由于净销售额年比增长率呈现强劲发展势头，公司各大业务部门的利润率也达到了多年以来的季节性高点。”
 

　　“除了出色的业绩表现，我们的业务重组计划还节约了约3500万美元的结构成本，2021年全年节约总额有望达到1.25亿美元。此外，我们的营运资本在总销售收入中的比例降低了200个基点，使得营运现金流较上年同期有所改善。最后，我们目前公布的各项收购活动均取得良好进展，VersaFlex交易顺利完成，Tikkurila和Wörwag两家公司的收购进程也已经进入尾声。对于已完成的收购，我们正在加速业务整合步伐。如果Tikkurila和Wörwag的收购交易能够在5月份按期完成，我们预测所有收购活动在2021年全年可产生2500万美元至3000万美元的协同效益。”
 

　　“近期， 我们正积极地采取相关管理措施，以应对给PPG带来直接影响的供应链中断情况，以及部分客户因供给零配件短缺而面临的生产受限困境。这些问题很有可能将会造成某些季节性销售活动被推迟至今年下半年，但我们多个产品业务组合的整体市场需求仍将保持强劲增长势头。直接影响涂料供应链正常运作的商品供应中断现象已经造成原材料成本飙升——我们预计这一局面仍将持续到至少第三季度。目前我们正在考虑进一步提高产品售价，以期全面抵消2021下半年原材料价格上涨带来的成本压力。另外，我们也将继续积极管理公司成本结构的各个方面。” McGarry补充道。
 

　　“展望未来，我们预期全球涂料市场的总体需求量将在我们服务的多个终端用户市场全面稳步提升，其中包括我们多家客户的最终库存补充。此外，我也非常高兴地看到世界各国的国内航空运输量有所增加，这将有助于2021年下半年航空涂料售后服务市场需求的逐步恢复。除了这些有机增长的机会点，我们近期开展的收购活动还将会进一步推动销售额提高和收益增加。最后，我要衷心感谢PPG在全球的每一位员工。在本季度中，他们依然全力以赴，勇敢战‘疫’，持续为我们的客户提供更好的服务，为PPG运营所在的社区提供所需的援助。”McGarry总结道。
 

　　2021年第一季度各业务部门业绩表现
 

　　·  功能涂料业务第一季度实现净销售额约23亿美元，较上年同期上升约3.1亿美元，增幅约16%。这一涨幅得益于约5%的销售量提升。此外，第一季度销售量提升的原因还包括，销售价格上涨超过2%，以及Ennis-Flint和ICR收购业务带来净销售额约5%的提升，该金额约9500万美元。另外，汇兑收益也将净销售额提升了近4%，约7500万美元。然而与2019年相比，虽然第一季度销售量已从疫情的影响中部分恢复，但依然下降约1%，不同终端应用市场和地区的差距很大。
 

　　剔除汇率变动以及收购业务(有机销售)的影响后，由于住宅翻新驱使消费者对PPG涂料的需求持续增长，欧洲、中东和非洲地区(EMEA地区)的建筑涂料净销售额较上年同期增加约20%。美洲和亚太地区建筑涂料业务的有机销售额较上年同期实现高个位数增长，各个渠道和地区的表现不一。美国建筑涂料专业渠道和全国零售(DIY)建筑涂料销售渠道带动了有机销售增长。在墨西哥，由于来自于公司特许经销商的消费者需求依然强劲，PPG Comex建筑涂料业务的有机销售额也实现了高个位数的增长。尽管美国能源行业的工业防护涂料需求持续下滑，但中国市场工业防护涂料的强劲需求在一定程度上抵消了这一不利影响，工业防护与船舶涂料的销售量实现了低个位数增长。受商用航空原始设备制造商(OEM)及售后市场需求下降的影响，航空涂料销售量依然继续下滑，跌幅近30%，然而，军用航空领域的涂料业务依然稳健。对比去年第一季度中国市场受疫情影响，汽车修补漆的销售量较上年同期增长显著，而且美国市场在今年第一季度的客户补货增加，这些因素使得第一季度汽车修补漆的销售量实现高双位数增长。
 

　　· 第一季度功能涂料实现净利润3.86亿美元，较上年同期增加1.14亿美元，增幅超过40%。功能涂料业务净利润的增加主要源于销售量的增长，销售价格提高，以及持续业务重组计划带来的成本下降，这些因素在一定程度上抵消了原材料价格上升和物流成本增加的不利影响。
 

　　· 第一季度工业领域涂料业务净销售额约为16亿美元，较上年同期上涨约1.9亿美元，同比涨幅约14%。由于汽车涂料和一般工业涂料的需求增长，以及包装涂料销售持续增加，使得销售量较上年同期增加10%。第一季度销售价格与上年同期销售价格也有所增加，其中也包括汽车原始设备制造商(OEM)涂料销售价格。此外，汇兑收益较上年同期提升净销售额约3%。与2019年相比，今年第一季度工业领域涂料业务基本上从疫情中恢复，但依然下降约2%。
 

　　PPG汽车原始设备制造商(OEM)涂料销量出现低双位数上涨，因不同地区而异。本季度销售量依然高于全球汽车行业生产率。全球汽车行业生产率继续受到计算机芯片短缺的影响，汽车经销商库存水平保持在历史较低水平。另外，工业涂料销售量持续增加，连续第二个季度保持增长，实现低双位数的增幅。这受益于全球工业涂料需求持续回升，包括电子材料、烹饪用具、家用电器等。由于食品和饮料罐需求保持稳健增长，包装涂料销售量也较上年同期实现低个位数上涨。
 

　　第一季度工业领域涂料业务净利润为2.45亿美元，较上年同期增加6500万美元，增幅约35%。销量增加、重组计划带来的成本节约以及汇兑收益在一定程度上抵消了原材料价格上涨和物流成本增加的不利影响，从而推动第一季度工业领域涂料业务净利润增长。
 

　　截止2021年第一季度末，公司现金及短期投资约为19亿美元，债务净额为44亿美元。Tikkurila 和Wörwag的收购预计在第二季度完成。公司将通过现有现金和外部融资相结合的方式为这些收购提供资金支持。
 

　　2021年第二季度的业绩预期
 

　　此外，基于当前全球经济形势，全球芯片短缺导致客户生产受限，再加上疫情带来的持续影响所引发的短期经济不确定性，公司还在16日发布了2021年第二季度的业绩预期。以下数据并不包含与尚未结束的收购业务相关的财务数据：
 

　　·  第二季度销售量将较第一季度实现低双位数增长，与疫情之前的季度销售量增幅一致。
 

　　·  重组计划带来的结构成本节约较上年同期增加3000万美元。
 

　　·  2021年第一季度整体营业费用约为5000万美元，预计第二季度在5500-6000万美元之间。
 

　　·  2021年第二季度净利息支出预计在2700-2900万美元之间。
 

　　· 公司预计2021年第二季度全球有效税率区间在23%-24%之间。
 

　　·  2021年第二季度的调整后摊薄每股收益预计将在2.15美元至2.20美元之间。